廣發基金

　　01 權益市場展望

　　A股

　　弱復蘇支撐春季行情，均衡配置應對短期波動

　　近期國內經濟數據的環比改善驗證經濟的復蘇趨勢，弱復蘇支撐春季行情繼續演繹。上周公布的美國非農數據超預期以及中美摩擦等事件可能會對情緒形成擾動，但我們依舊關注A股春季行情的繼續演繹。結構上依舊建議均衡配置，通過更均衡的組合（順周期+產業景氣超預期）來應對可能出現的短期波動。具體來看，受益于經濟復蘇的順周期細分方向、景氣超預期的高端制造（光風、電動車、汽車零部件）和政策重點支持的自主可控都值得關注。

　　港股

　　盤整或是反彈中的暫歇

　　港股上周在中美三大市場中表現較弱，恒生指數跌4.5%，恒生科技跌3.7%。我們傾向于認為，當前市場的盤整更多是反彈過程中的暫歇而并非趨勢逆轉。市場快速且大幅反彈后通常會引發獲利回吐，導致市場回調和盤整。當前國內基本面修復邏輯仍在，更多政策或將出臺。近期南向資金的大幅撤離可能并非常態，且近期海外主動型基金持續流入也有助于提供對沖。

　　美股

　　美國宏觀數據或使美債利率反彈

　　美股上周繼續反彈，標普500漲1.6%，納指漲3.3%，表現強于道指。上周是美國宏觀大周，偏鷹派的美聯儲議息會議和強勁的非農數據可能會使得2月份的美債利率出現反彈。但我們認為，美國的經濟、通脹以及勞動力市場大方向上都處在下行周期，這意味著美債利率的中期趨勢或仍向下，本輪美債利率的小反彈可能不會突破去年12月份的前高。

　　02 一周市場回顧

　　在板塊表現方面，創業板上漲2.04%，深證綜指上漲1.76%，上證指數下跌0.04%，中小板綜上漲2.31%。規模指數方面，中證1000指數上漲2.79%，表現最好，滬深300指數下跌0.95%，表現最差。

　　主流指數中，本周汽車指數上漲5.05%，漲幅最大；CS創新藥指數本周下跌2.57%，表現最差。

　　03 估值指標

　　04 情緒指標

　　05 北上資金凈流出

　　06 海外市場運作情況

　　海外市場方面：截至2月3日，納指100指數表現最好，漲跌幅為3.34%；道瓊斯美國石油指數表現最差，漲跌幅為-8.06%。

　　風險提示：基金有風險，投資需謹慎。本資料不構成本公司任何業務的宣傳推介材料、投資建議或保證，也不作為任何法律文件。本基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益?；疬^往業績不預示未來表現。投資者在投資基金前應認真閱讀基金合同、招募說明書、基金產品資料概要等基金法律文件，全面認識基金產品的風險收益特征，在了解產品情況及聽取銷售機構適當性意見的基礎上，根據自身的風險承受能力、投資期限和投資目標，對基金投資作出獨立決策，選擇合適的基金產品。